摘要：
... 在蚂蚁财富等基金代销平台上，基金经理之间“真枪实弹”的较量正在火热进行：不少基金经理公开晒出自己的基金投资实盘以及实时收益，并与投资者高频互动。
作为最懂自己管理的基金产品的人，基金经理买基金的收益如何？基金经理最爱自己的哪只产品？在这场大型基金“真人秀”中都可以找到答案。
● 本报记者 张舒琳
最高收益超百万元
中国证券报记者关注到，在蚂蚁财富等互联网代销平台上，越来越多的基金经理晒出了自己的基金投资实盘操作。
例如，国金基金量化投资中心总经理姚加红的基金实盘规模超过410万元，仅8月5日一天的收益就达到37892元，累计投资收益已经达到了105.83万元。具体来看，姚加红仅配置了两只产品，分别是其管理的国金量化多因子股票和国金量化多策略灵活配置混合。
姚加红在2023年3月16日就自购了自己的产品国金量化多因子股票100万元，并从2023年10月11日开始晒出实盘操作，当时他持仓的100万元产品累计收益仅6003元。
2024年1月24日，姚加红又对他管理的国金量化多因子股票和国金量化多策略灵活配置混合各加仓100万元。期间历经市场波动，姚加红的持仓成绩起起伏伏，从2024年1月一度亏损8.5万元到2024年5月收益突破10万元，再到如今收益突破105万元，一年多以来的投资回报十分可观。
国金量化多因子股票、国金量化多策略灵活配置混合都是主动量化产品，业绩比较基准分别是中证500指数和，均为全市场范围选股。
国金基金知名量化基金经理马芳则更早在蚂蚁财富上晒出了自己的投资操作。2022年8月15日，马芳就开启了对国金量化多因子股票的定投，每月15日定投1万元。
目前，马芳的实盘规模已达到194万元，累计收益突破60万元。她共持有3只基金，大部分仓位集中在她与姚加红共同管理的国金量化多因子股票和国金量化多策略灵活配置混合上，还有少量资金配置了国金量化精选混合。
除了量化基金经理外，指数基金经理也热衷于晒实盘，借助场外指数基金构建资产配置组合。例如，国泰基金总经理助理、量化投资部总监梁杏的实盘金额达到134.6万元，8月5日收益1.47万元，持仓总收益31.25万元。
梁杏的产品持仓更加多元，共持有9只基金。目前，梁杏第一大重仓品种是国泰中证沪港深创新药产业ETF联接，持仓占比29%。另外，梁杏对国泰（LOF）、国泰CES半导体芯片行业ETF联接、国泰上证科创板100ETF联接、国泰上证综合ETF联接、国泰中证动漫游戏ETF联接、国泰中证半导体材料设备主题ETF联接等持仓占比均超过9%。此外，她还配置了少量国泰标普500ETF联接（QDII）和国泰中证A500ETF联接。
另一位热衷晒实盘的基金经理——中信保诚基金江峰，实盘收益同样可观。江峰持仓总额40.22万元，累计收益超过16万元。江峰将大部分资金配置在其管理的中信保诚景气优选混合上，这只基金持有收益率已达75.38%。
2024年12月16日，江峰分享了自己在市场调整前夕的一笔买入供投资者“消遣”。当时，市场正值小微盘风格回调期，江峰频繁和投资者分享投资小盘基金的体会。今年1月17日，江峰开通基金实盘，并表示“买自己的基金是必须要持有一年以上的”。
此外，德邦基金雷涛、鑫元基金刘俊文等基金经理的实盘规模均超过100万元。雷涛实盘金额共173.79万元，累计收益达到52.32万元。其主要重仓半导体品种，第一大持仓是德邦半导体产业混合，持仓金额超过94.12万元；他对于德邦福鑫灵活配置混合、德邦稳盈增长灵活配置混合的持仓金额均超过25万元。
逆向投资“鲜活教材”
中国证券报记者关注到，在晒出实盘的同时，基金经理十分频繁地与投资者进行互动。其中不乏投资者尖锐、具体的提问，例如：“为什么跑不赢中证500指数”“为什么A产品表现好于B产品”“最近很火的人工智能，基金经理买了吗”等。对此，基金经理给出了直白回应，还有不少基金经理晒出了自己的调研笔记。
蚂蚁财富平台的评论区，也成为了基金经理与投资者互动的公共空间，这种高频、接地气的互动改变了传统的单向输出形式，以润物细无声的形式践行投资者教育。
基金经理在市场情绪恐慌时坚定晒出实盘记录，并持续践行定投。在业内人士看来，这一看似简单的“晒单”行为，不仅加深了投资者与基金管理人之间的信任，更能传达逆向投资的投资理念。“基金经理一方面以真金白银的自购，将自身利益与投资者深度捆绑；另一方面直观地进行可视化呈现，通过不断地在平台分享定投思路、解释加仓逻辑，真正让投教成为逆向投资、价值投资的鲜活教材。”一位基金公司市场人士表示。
小微盘风格有望再占优
在业内人士看来，今年为量化“大年”。不少私募量化产品今年以来获得了超过40%的回报率，公募量化产品的表现同样亮眼，尤其是聚焦中小盘的量化产品表现突出。例如，国金量化多因子今年以来获得了29.92%的回报率，远超赛道基准表现，近一年以来回报率56.21%；博道久航混合今年以来的回报率23.77%，近一年回报率55.48%，同样远超赛道基准表现。
姚加红表示，7月以来股市保持韧性，资金交投活跃，热点较多且轮动较快，这种市场环境对于量化策略的运作比较友好。但很多投资者既怕踏空，又担心追高后遭遇回调，一边心动、一边不知道如何把握买点。
姚加红认为，从当前的市场环境来看，两市日均成交额稳定维持在1.5万亿元以上，活跃度较高。且结构方面比较合理，并未出现极端的抱团现象。当前的市场环境依旧延续之前的特征，尚未出现不利于量化策略运作的极致环境。量化基金的核心价值在于挖掘市场非理性定价带来的机会，超额收益也是源自长期捕捉这类机会。对于贝塔因素，会呈现短期内波动较大的特征，或许会阶段性地对产品净值造成扰动，但只要市场大环境没有改变，从长期视角看，仍然有机会逐渐积累超额收益。
对于近期的市场，江峰表示，两融资金是观测市场风险偏好与流动性的重要指标。截至7月底，沪市融资余额站上1万亿元，再创近年新高。杠杆资金是一把双刃剑，不过，当前融资余额占全部A股流通市值比例基本不变，意味着推升市场行情的资金并非来自大规模的加杠杆。结合股票型ETF资金6月23日以来累计净流出的情况，机构资金也并非主力。这意味着参与本轮上涨行情的资金相对广泛，市场流动性充裕，小微盘风格所处的环境比较友好。此外，尽管7月小微盘风格整体保持震荡向上态势，但“反内卷”政策推出后，许多此前滞涨的大市值品种出现异动，叠加算力硬件、创新药等业绩线表现突出，市场风格有较明显的切换，小微盘风格整体涨幅不大。8月，大盘经过一段时间上涨后，短期存在调整的需求，小微盘风格有望再次占优。投资者可采用分批定投和逢高分批止盈的策略参与市场。
