摘要：
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7月28日，上周四亚洲早盘，油价在连续多日下跌后小幅反弹，因美国库存大幅下降提振了市场看多情绪。不过，在关键关税截止日期临近之际，潜在的全球贸易流动扰动令市场交易者保持谨慎。Moneta Markets亿汇认为，当前油价走势虽获库存因素支撑，但宏观不确定性仍主导整体节奏。
EIA库存报告提振油市
根据美国能源信息署（EIA）数据显示，截至7月19日，美国商业原油库存减少317万桶，几乎是分析师预期的两倍。Moneta Markets亿汇表示，这一库存降幅反映出炼厂开工率上升及出口需求坚挺，显示国内外原油消费依然稳健。目前原油库存水平较五年同期均值低约9%，供应趋紧的格局强化了油价的看涨逻辑。同时，汽油库存减少170万桶，降幅超出预期，而馏分油库存则因季节性补库增加290万桶，市场供应结构出现明显分化。
全球贸易前景仍是关键驱动
市场正密切关注即将到来的关税截止节点。美国与日本最新达成的协议为市场注入一丝乐观情绪：协议中关税降至15%，并包含5500亿美元的投资承诺，或为美国农业、汽车及能源出口打开更多空间。然而，欧盟潜在的报复性关税措施仍增加了市场的不确定性，尽管双方接近达成协议，未解的贸易争端仍可能在下半年拖累经济增长及能源需求。
供应收紧与需求风险并存，油价或维持区间震荡
在库存下降与美国出口坚挺的背景下，供给端基本面仍对油价形成支撑。然而，全球贸易不确定性带来的需求压力，使得市场难以形成持续上行动能。Moneta Markets亿汇认为，除非出现重大贸易突破或地缘局势升级，否则原油价格短期内或难以摆脱当前区间整理格局。未来几天的谈判进展，将对油价的短期走势起到决定性作用。
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