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　　陈骏昊

　　国泰君安期货市场分析师 Z0021546

　　延续反弹！截止今天早间收盘，焦煤主力合约日内涨幅超过3%，最高涨至840元/吨以上。焦煤近期价格低位反弹，主要驱动有哪些？后市怎么看？我们一起聊一聊。

　　从供应端来看，一方面安全生产和环保限产力度加强，近期部分地区煤矿发生安全事故，6月作为“安全生产月”，安检力度升级，部分煤矿停产，产量下滑明显。另一方面，焦煤价格此前持续下跌，部分高成本煤矿已经出现亏损，自发减产增加。钢联统计523座炼焦煤样本矿山数据，原煤日产185.0万吨，环比减少4.5万吨。

　　而需求端上，市场淡季不淡，下游补库预期形成一定支撑。钢材近期增产明显，铁水日均产量环比增加至242万吨以上，同比去年增加了2.85万吨。此外，近期炼焦煤主产地市场成交氛围回暖，采购询价增多，补库需求存在韧性。

　　短期来看，焦煤或仍有一定的反弹动能，但需要注意的是，焦煤目前绝对库存依然处于高位，安检和环保措施属于短期影响，而终端需求没有出现明显改善，中长期来看供需宽松格局仍在。操作上注意反弹高度，追涨需谨慎。

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