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adminddos 2025-06-27 11:21:42 1 抢沙发

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　　本文源自：时代周报

　　6月25日，蓝色光标向港交所递表，同步披露H股招股书。此前6月6日，公司首次公布赴港上市计划，间隔不到20天即递表，侧面印证了近期A股企业赴港上市的热情。

　　6月以来，港股IPO市场依旧热闹非凡，12只新股陆续登陆港交所，其中不乏海天味业、三花智控、曹操出行、等内地知名企业。

　　Wind数据显示，截至6月26日，今年已有7家A股企业前后登陆港股，已高于过去9年间每年赴港上市的A股企业数量。

　　除港股市场本身的吸引力之外，这其中也少不了内地政策对企业的出海支持。2023年2月，经国务院批准，证监会首次发布境外上市备案管理相关制度规则。2024年4月，证监会发布5项资本市场对港合作措施，明确提到“支持内地行业龙头企业赴香港上市”。

　　中信建投新股策略首席分析师张玉龙向时代周报记者表示，2025年是资本市场深化改革的一年，其中最重要的一个方向是对外开放，在资本市场主要体现为支持内地企业去香港上市，在此过程中有几个方面的意义。第一，支持内地的企业按照香港和国际的会计准则来展示自己；第二，在香港市场募集的资金，对于企业向东南亚、拉美、非洲等全球化布局会有非常大的帮助。

　　今年已有7家A股企业赴港上市，募资660亿港元

　　根据Wind数据统计，截至6月23日，今年已有7家A股企业前后登陆港股，分别是赤峰黄金、钧达股份、宁德时代、恒瑞医药、吉宏股份、海天味业、三花智控，这其中就包含了动力电池、生物医药、调味品三大行业的龙头。

　　时代周报记者根据最终配发情况进行统计，上述7家A股企业在港上市的募资总额超660亿港元。其中宁德时代募资总额达356.57亿港元，位居榜首，也是截至目前今年港股最大的IPO；此外海天味业、恒瑞医药、三花智控3家企业的募资额均在90亿港元以上。

　　从各家披露的招股书情况来看，A股企业赴港上市备受国际投资者、机构投资者的青睐。

　　根据三花智控公告，公司引入了18名基石投资者，总计获分配的发售H股数量为1.95亿股，占本次发行的47.22%，这其中有头部国际投行、不同国家的资管机构及中资私募、银行系资管、险企等，包括MSIP（摩根士丹利国际）、新加坡政府投资GIC、景林资产、MiraeSecurities（韩国大宇未来资产）、工银理财、中邮理财、泰康人寿等。

　　除此以外，海天味业引入8名基石投资者，认购比例46.08%，其中高瓴资本旗下HHLRA认购7563.56万股，认购比例27.11%；恒瑞医药引入7名基石投资者，认购比例41.77%，其中新加坡政府投资GIC认购4715.08万股，认购比例21.00%。

　　此前宁德时代则引入了23名基石投资者，包括中石化香港、科特威投资局KIA、瑞银资管（UBS AM Singapore）‌、加拿大皇家银行（RBC Global Asset Management）、、中邮理财、泰康人寿、博裕资本旗下Abstract Enigma等，认购比例合计高达57.13%。无论是基石投资者的数量和认购比例，均为7家“A+H”股之最。

　　从上市首日表现来看，7家企业中，除三花智控港股首日微跌0.13%外，其余6家上市首日表现优异，其中吉宏股份首日大涨39.06%，恒瑞医药、宁德时代分别收涨25.20%、16.43%。

　　不过上市至今，有的股价已经抹平此前涨幅。截至6月26日，恒瑞医药较发行价涨幅仅有0.82%，海天味业则较发行价跌3.97%，钧达股份跌幅达到22.93%。

　　一名内地私募机构人士向时代周报记者表示，行业龙头并非是企业登陆港股的绝对参照，由于港股市场不限制涨跌幅，投资者会进行更深入的调研，公司坚持规范的内部治理、做出更多优秀的产品、讲好投资故事，才会更受国际投资者的青睐。

　　6月内11家企业官宣赴港计划，蓝色光标进程最快

　　除上述已赴港上市的7家A股企业外，据时代周报记者统计，6月以来，还有11家A股企业官宣将筹划发行H股股票并在香港联交所上市，分别是三达膜、亿纬锂能‌、蓝色光标、埃斯顿‌、石头科技、酷特智能、拉卡拉、潮宏基、山金国际、卧龙电驱、大金重工。

　　其中拉卡拉、石头科技、蓝色光标等行业头部公司的赴港上市进程备受关注。

　　从进度来看，目前部分公司还需等待董事会授权管理层启动港股上市的前期筹备工作，而已获授权的公司，详细的上市事项议案也需提交董事会、股东大会审议，后续还需取得证监会、港交所、香港证监会等机构进行备案和批准。

　　上述11家企业中，蓝色光标的推进速度最快。6月6日，蓝色光标首次公告赴港上市计划，公司董事会已经审议通过了港股上市议案、港股上市方案的议案。不到20天，蓝色光标就已向港交所递表。

　　根据蓝色光标6月25日递交的招股书，其H股IPO项目的联席保荐人为华泰国际、、华兴资本，但暂未披露H股计划发行股份数量、发行价格及募资总额等。

　　此外，6月16日，拉卡拉发布公告称，关于H股上市事宜，公司正在与相关中介机构进行商讨，相关细节尚未确定。待具体方案确定后，尚需提交公司董事会和股东大会审议，并经央行批准、证监会备案和香港联交所等机构审核。

　　“H+A”有望迎来新的篇章

　　6月20日，港交所在25周年庆上公开披露，从今年年初至6月20日，港交所共完成31宗IPO项目，集资额超过884亿港元，新股集资额目前位列全球第一。

　　港交所主席唐家成表示：“很高兴能与业界一同庆祝成立25周年，这亦标志着香港金融业界过去25年的辉煌成就，一步步推动着香港市场发展成为了连接中国与世界的国际市场。”

　　Wind数据显示，截至6月26日，今年港股市场已经迎来40只新股，而去年全年为70只。据瑞恩资本统计，2024年港股市场新股的募集资金总额为874.78亿港元。这也意味着，今年上半年，港股市场的募资总额已超越去年全年。

　　一家A股科技企业相关人士向时代周报记者表示，如果内地企业需要境外融资，港股市场是最好的窗口，有影响力的品牌也会倾向于在港股市场获得资产重估的机会。

　　值得注意的是，眼下不仅“A+H”掀起热潮，内地也在积极推进“H+A”的进程。

　　6月10日，中共中央办公厅、国务院办公厅印发《关于深入推进深圳综合改革试点深化改革创新扩大开放的意见》，其中提出，允许在香港联合交易所上市的粤港澳大湾区企业，按照政策规定在深圳证券交易所上市。

　　张玉龙向时代周报记者表示，A股市场经历了过去三年的调整，鼓励内地优质的企业赴港上市，有助于填补外资离去后产生的空白。同时，一些在香港上市的优质企业，本身也是内地的企业，在经过长时间的培养后，也符合内地的上市条件。后续深交所、上交所鼓励企业搭建“H+A”架构，也是体现香港和内地市场双向的、深度的开放，这也是未来资本市场重要的主旋律。

　　今年5月，证监会主席吴清在国新办新闻发布会上表示，大力支持上海国际金融中心建设和巩固提升香港国际金融中心地位，稳步推进人民币股票交易柜台纳入港股通、支持在港推出跨境投资和风险管理产品等对港合作各项措施。

　　吴清表示，加强双多边跨境监管合作。坚持尊重规律、尊重规则，积极塑造稳定、透明、可预期的监管环境，进一步加强证券监管和审计监管方面的合作，维护企业在境外市场正当利益，并创造条件支持“优质中概股企业”回归内地和香港股市，同时做好投资者合法权益保护。