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adminddos 2025-06-26 21:45:03 2 抢沙发

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摘要： ...

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　　近期，基金公司陆续发布下半年投资策略。多家基金公司认为，下半年A股投资机会大于风险，结构性机会突出，其中，科技板块是多家基金公司下半年重点关注的方向，或将涌现新的投资机会。

　　此外，基金公司认为，港股流动性的想象空间持续打开，下半年恒生科技指数的估值有望持续提升，将继续关注港股市场的机会。

　　A股结构性机会突出

　　近期，多家基金公司陆续举办年中策略会或发布下半年投资策略。多家基金公司认为，下半年A股投资充满机会。

　　“A股市场整体或呈现结构性机会主导的震荡上行格局，估值修复与盈利增长驱动并存，机会或大于风险。”金鹰基金表示，预计国内经济在结构性政策和财政政策托底下企稳复苏，节奏温和，核心观察点在于修复强度（如消费、地产）及政策落地效果。

　　招商基金投资管理一部总监李崟认为，2025年下半年，A股市场是机会与风险并存的格局。机会主要表现在，目前A股市场整体的估值水平还处在历史偏低位置，同时宏观上正处于货币政策与财政政策“双宽松”的时期，对A股市场向好形成了重要支撑。风险主要在于，外部不确定性逐渐增强，可能对A股产生负面影响。

　　国联安基金常务副总经理、首席投资官魏东表示，2025年市场呈现局部化特征，板块分化明显，结构性机会突出，资金聚焦细分赛道。投资策略上，要聚焦中国发展的必经之路与新兴赛道，布局安全与战略产业、政策支持方向，关注新消费、技术前沿等新兴趋势。在当前市场，投资者需把握宏观逻辑，挖掘结构性机会。

　　华宝基金固定收益部基金经理徐锬认为，AI引领新的创新周期、“新消费”成为内循环新载体、“新能源”走出内卷，这些都成为需要重视的变化。投资者可考虑采取“深挖Alpha、等待Beta”的投资策略应对。

　　下半年科技板块值得关注

　　在具体的投资机会上，科技板块仍然是基金公司下半年重点关注的方向。

　　景顺长城基金基金经理农冰立认为，当前市场的平淡状态有望被打破，下半年科技板块值得关注。他分析认为，年初火爆的科技公司估值已消化至合理位置，下半年或将涌现新的投资机会。其中，AI相关的算力及应用公司，随着国内外新应用的不断推出，市场对AI商业变现的认知将逐渐提升，这种方向一旦形成，股价就会得到较好的反应；智能驾驶方面，六七月份多款新车聚焦智能化，叠加当前相关公司估值偏低，若市场形成共识，或将带来较好投资环境。

　　富荣基金表示，2025年是AI应用在国内爆发的元年，复盘过往科技创新的演变，通常是以基础设施、终端再到下游应用的节奏渗透。按照过往信息技术产业特点，下游应用的市场空间远大于上游基础设施的市场空间。因此，未来AI应用市场空间或较为广阔。

　　除了科技板块，基金公司也在积极挖掘其他板块机会。金鹰基金分析认为，权益资产中，具备高股息属性、稳定现金流的部分大盘蓝筹价值股，红利策略及部分深度价值风格的主动权益资产具有较高吸引力。高质量成长股经历回调后，部分细分领域性价比也开始显现。

　　“在相关政策的加持下，我们看到部分行业可能出现一些积极的变化。”李崟介绍，保险行业负债端的预定利率有下调的趋势，虽然存量部分的保单利率还较高，但是市场对于利差损的定价也已经比较充分。未来随着市场利率下降幅度的趋缓甚至逆转，同时股票市场如果有比较好的涨幅，保险股也有可能走出一波行情。

　　恒生科技指数估值有望持续提升

　　港股市场今年备受市场关注，展望下半年，多家基金公司仍然对港股的投资充满期待。

　　华夏基金介绍，今年以来，港股IPO不断升温，尤其是一些A股龙头企业赴港二次上市，吸引了不少外资基石投资者，在更多优质企业赴港上市的背景下，港股流动性的想象空间持续打开。在经济复苏、AI业绩催化预期以及更多优质企业赴港上市的背景下，下半年恒生科技指数的估值有望持续提升。而一旦有事件催化，高弹性、高成长等特性也使其具备更大的向上动能。

　　华宝基金首席投资官、国际业务部总经理周晶表示，尽管去年9月以来港股上涨明显，拉长时间看，港股仍然落后于全球大多数市场。2020年以来，恒生科技指数上涨约15%，同期标普500、DAX等指数均上涨80%以上。他认为，优质A股和海外中国资产赴港上市都提升了港股资产的吸引力，全球资产的再平衡和资金南下提供了资金供给。