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adminddos 2025-06-25 17:25:43 2 抢沙发

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摘要： ...

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　　外资机构的调研动向，往往能洞悉国际资本的关注焦点。

　　券商中国记者梳理发现，多家上市公司近期披露的投资者关系记录显示，接待名单中密集出现外资机构名称。从行业分布来看，外资机构扎堆调研的公司主要集中在电子、机械设备、计算机、汽车等行业。

　　近期，多家外资发布2025年下半年策略展望。外资机构普遍认为，中国股市短期或震荡加剧，但中长期来看仍保持乐观。

　　外资机构扎堆调研这些A股公司

　　Wind数据显示，6月以来，共有76家A股上市公司接待外资机构的调研，其中有30家上市公司接待了不少于3家外资机构的调研。值得注意的是，有3家A股上市公司披露的投资者关系活动记录表显示，其近期调研活动中接待的外资机构数量超过50家。

　　具体来看，外资机构关注度最高的是（300124.SZ），该公司是国内工业自动化龙头企业。汇川技术近日公告的投资者关系活动记录表中，6月以来该公司举办了十余场各类调研活动，合计接待了超100家外资机构的调研，包括摩根士丹利、瑞银、莱扎德资产管理公司（Lazard Asset Management）等外资纷纷下场调研。

　　在调研中，汇川技术表示，国家设备更新计划有效刺激了家电、汽车等面向消费者行业的市场需求。在面向企业的市场中，特别是高污染、高能耗行业，设备更新计划在央国企客户群体落地较多。公司将持续积极把握这一机遇，全力拓展央国企客户，充分挖掘绿色化、低碳化和国产化趋势所带来的市场潜力。

　　（301029.SZ）在近期接待了包括摩根士丹利、Point72等60余家外资机构的调研。怡合达在调研中表示，公司下游行业应用领域广泛，涉及3C、新能源锂电、汽车、半导体、光伏、工业、医疗等众多行业的自动化零部件应用场景。今年除了继续对3C等行业客户的需求进行新品开发，也会重点拓宽对半导体等行业客户的需求服务。

　　电子行业的（688018.SH）也在6月中旬接待了高盛（亚洲）、杰富瑞（Jefferies）等60多家外资机构的调研，该公司致力于研究、设计和开发Wi-Fi和蓝牙技术解决方案。在调研中，乐鑫科技表示，公司已经完成了Wi-Fi 6E的产品，现在在推进Wi-Fi 7的技术研发；该公司还提到，这个时代是全面数字化的时代，工业、能源、医疗、农业、金融、车联网等领域都在快速增长，这些变化带来的底层的连接需求都是公司产品的切入点。

　　外资聚焦机械设备、电子、计算机行业

　　券商中国记者梳理外资机构调研数据发现，从行业分布来看，本月外资机构扎堆调研的公司主要集中在电子、机械设备、计算机、汽车、银行、医药生物等行业。

　　在外资集体“叩门”调研的A股公司中，电子行业的出镜率最高。例如上文提到的乐鑫科技近期接待逾60家外资机构调研，（002463.SZ）在近期调研中吸引了30家外资机构。外资关注度较高的电子公司还包括-W（688213.SH）、-UW（688322.SH）、（688332.SH）等。

　　机械设备也是外资近期密集关注的板块，除了汇川技术、怡合达两大热门公司之外，（002438.SZ）、（002367.SZ）也受到一些外资机构的关注。

　　在计算机板块中，外资关注度较高的公司包括（300496.SZ）、-W（688326.SH）等。此外，银行板块中的（002142.SZ）、（002966.SZ）也被多家外资机构集体调研。

　　外资乐观看待中国股市下半年表现

　　纵观近期外资机构的策略观点，外资普遍认为，短期内中国股市可能呈现震荡，但从中长期来看仍可保持乐观。

　　瑞银证券中国股票策略分析师孟磊本周发布A股2025年下半年展望。孟磊表示，考虑到低基数效应以及更多支持政策的推出，预计今年A股盈利将呈逐季温和回升态势。假设目前中美双边关税水平维持不变，预计A股的每股盈利或将在2025年同比增长6%。

　　孟磊称，短期内A股市场的估值或呈现震荡的态势。中美贸易谈判进程必然对市场估值产生重要影响，而中期来看，有望推动A股市场估值重构的催化剂分为三类：一是任何增量的财政、货币及房地产政策或能在一定程度上提振市场信心，推动A股市场估值提升；二是中长期资金的持续入市在中期为估值的结构性重构提供上行动能；第三，近年来中国正经历的全面的结构性改革也能逐步提升投资中国的吸引力，其中关税税率的下降、外商准入门槛的降低、民营企业活力的激发以及整治“内卷式”竞争是中国营商环境结构性改革的重点。

　　摩根士丹利首席中国股票策略师王滢（Laura Wang）在6月22日发布研报指出，未来一两个月（7—8月）中国股市的波动性可能上升，这主要是因为即将到来的几个关键时点将增加全球贸易政策的不确定性，从而可能抑制市场风险偏好。面对这种短期不确定性，摩根士丹利建议投资者采取平衡策略，即在投资组合中同时配置科技/成长股以把握长期增长机会，以及现金回报类资产（如高分红股票）来增强防御性。

　　王滢还表示，中国股市的长期结构性增长的趋势不变，增量资金流入的可能性正在上升。

　　野村东方国际证券策略团队也在日前发布下半年市场展望称，“考虑到国内强政策预期，亚太新兴市场在弱美元及国际资金关注下有更好的流动性环境，我们仍认为中国权益资产将在下半年跑赢海外市场。”该团队认为，股息率稳定的红利股（淡化行业特征）和细分科技成长（军工、新能源+新消费）将更适合下半年的市场环境。此外，内需消费和科技可能仍有较大空间。